O que você deve saber sobre as obrigações de receita para o exame da série 7 - manequins

Você precisará se familiarizar com os Títulos de Receita para o Exame da Série 7. Ao contrário dos títulos com garantia de impostos, títulos de renda são emitidos para financiar instalações municipais que gerarão renda suficiente para suportar os títulos. Esses títulos levam dinheiro para certos serviços públicos, estradas de pedágio, aeroportos, hospitais, empréstimos estudantis, e assim por diante.

Um município também pode emitir títulos de renda de desenvolvimento industrial (IDRs) para financiar a construção de uma instalação para uma corporação que se desloca para esse município. Lembre-se de que mesmo que um município emita IDRs, eles são realmente apoiados por pagamentos de arrendamento feitos por uma corporação. Como a corporação está apoiando os títulos, a classificação de crédito dos títulos é derivada da classificação de crédito da corporação.

Características gerais dos títulos de renda

• Eles não precisam da aprovação do eleitor. Como os títulos de renda financiam uma instalação de produção de receita e, portanto, não são apoiados por impostos, eles não exigem a aprovação do eleitor. As receitas que a instalação gera devem ser suficientes para pagar a dívida.

• Eles exigem um estudo de viabilidade. Antes de emitir títulos de receita, o município contrata consultores para preparar um estudo de viabilidade. O estudo basicamente responde a pergunta, Isso faz sentido? O estudo inclui estimativas de receitas que a instalação poderia gerar, juntamente com os aspectos econômicos, operacionais ou de engenharia do projeto que seriam de interesse para o município.

Como analisar os títulos de renda

Verifique sempre as especificidades da segurança. Por exemplo, ao avaliar a segurança de uma obrigação de receita, você deseja ver se ela tem um aprimoramento de crédito, o que proporciona um certo grau de segurança. Você também deseja ver chamar recursos . Você pode assumir que, se um vínculo for exigível, ele tem um rendimento maior do que um vínculo não negociável porque o investidor está assumindo mais riscos.

Para fins de exames da Série 7 (e se você já vende um ou mais títulos de receita), você também precisa estar familiarizado com os itens específicos de títulos de receita. Por exemplo, os títulos de renda municipal envolvem convênios, pequenas promessas maravilhosas que protegem os investidores ao responsabilizar legalmente o emitente.

Outros fatores que proporcionam aos investidores um certo grau de conforto são que os municípios devem fornecer relatórios financeiros e estão sujeitos a auditorias externas para todas as suas obrigações de títulos de receita.

Os municípios não querem inadimplência em seus empréstimos.É por isso que os emissores usam o teste a d ditional bonds test , que diz que, se o município for emitir mais títulos apoiados pelo mesmo projeto, deve provar que as receitas irão cobrir o títulos. Se for aberto, títulos adicionais terão reivindicações iguais aos ativos. Se for fechada, quaisquer outros títulos emitidos estão subordinados à questão original.

A cláusula de catástrofe afirma que, se uma instalação for destruída devido a um evento catastrófico, como uma inundação, furacão, tornado ou similar, o município usará o seguro que comprou para chamar os títulos e devolver os obrigacionistas.

O fluxo de fundos refere-se apenas a títulos de receita. O fluxo de fundos informa o que um município faz com o dinheiro arrecadado da instituição produtora de receita que está apoiando os títulos. Normalmente, o fluxo de fundos é o seguinte:

1. Operação e manutenção

   Este item é normalmente o primeiro que o município paga com as receitas que recebe. Se o município não mantiver adequadamente a instalação e pagar seus funcionários, ele deixará de correr.

2. Serviço da dívida

   Geralmente, o próximo item pago após a operação e a manutenção é o serviço da dívida (principal e juros sobre os títulos).

3. Reserva do serviço da dívida

   Depois de pagar os dois primeiros itens, o município coloca o dinheiro na reserva do serviço da dívida para pagar o serviço de dívida de um ano.

4. Fundo de manutenção de reserva

   Este fundo ajuda a complementar o fundo geral de manutenção.

5. Fundo de renovação e substituição

   Este fundo é para exatamente o que você esperaria - projetos de renovação (atualização e modernização) e substituição de equipamentos.

6. Fundo excedente

   Os municípios podem usar este fundo para diversos fins, como resgatar títulos, pagar por melhorias, e assim por diante.

Este sistema é chamado de promessa de receita líquida porque as receitas líquidas são usadas para pagar o serviço da dívida. No entanto, se o município paga o serviço da dívida antes de pagar a operação e manutenção, é chamado de promessa de renda bruta .

A cobertura do serviço da dívida proporção é uma indicação da capacidade de um emissor municipal atender os pagamentos do serviço da dívida em seus títulos. Quanto maior o índice de cobertura do serviço da dívida, mais provável é que o emissor seja capaz de atender os pagamentos de juros e principais a tempo.

A seguinte pergunta testa o conhecimento da taxa de cobertura do serviço da dívida. Use a seguinte fórmula para responder.

Um município gera US $ 10 000, 000 em receitas de uma instalação. Deve pagar $ 6, 000, 000 em despesas operacionais e de manutenção, US $ 1, 500.000 em capital e US $ 500.000 em juros. Sob uma promessa de receita líquida, qual o índice de cobertura do serviço da dívida?

(A) 1 a 1

(B) 1. 5 a 1

(C) 2 a 1

(D) 4 a 1

A resposta certa é Escolha (C). Como a questão afirma que o município está usando uma promessa de receita líquida, você deve calcular a receita líquida. Primeiro, usando a equação anterior, determine a receita líquida subtraindo as despesas de operação e manutenção (US $ 6 000) da receita bruta (US $ 10 000), que lhe dá US $ 4 000.

Em seguida, pegue os US $ 4 000 e divida-o pelo principal combinado e interesse. O principal é de US $ 1, 500, 000 e o interesse é de US $ 500.000, o que lhe dá um total de US $ 2 000, 000. Depois de dividir os US $ 4 000, em US $ 2 000, 000, você apresenta uma proporção de 2 a 1, o que significa que o município trouxe duas vezes a quantia de dinheiro necessária para pagar o serviço da dívida (principal e juros).

Um índice de cobertura do serviço da dívida de 2 a 1 é considerado adequado para que um município pague sua dívida. Um índice de cobertura do serviço da dívida de menos de 2 a 1 pode indicar que o município pode ter problemas para atender às suas obrigações de dívida.

Veja como sua equação deve ser exibida: